供强需弱

供强需弱格局下，猪价重心将逐步下移，但过低的价值会引来二次育肥以及冻品入库，对猪价底部带来肯定支持。。依照官方能繁母猪数据来推算，9月之后供给将有所收紧，叠加需要旺季，猪价将偏强运行。。

年后猪价经历一波低位震荡后迎来一波偏强走势，近期又回归震荡走势，后市何去何从?

能繁母猪产能较高

从能繁母猪存栏来看，本轮猪周期能繁母猪存栏高点是2022年12月的4 390 万头。。凭据农业村落部最新数据，截至2025年2月末，全国能繁母猪存栏量为 4 066万头，月度环比增长0.1%，同比增长 0.6%，仍高于官方设定3 900万头正常保有量的4.2%，即将超出105%的产能调控绿色合理区间。。官方数据自2024年5月起头回升，依照商品猪滞后能繁母猪10个月出栏来推算，2025年3月是生猪供给增长的肇始点。。2024年12月能繁母猪存栏起头回落，对应2025年9月供给起头逐步收缩。。但目前能繁母猪产能仍高于官刚正常保有量，将压抑猪价重心偏低运行。。

冬季是生猪疫病高发期，呼吸道等疾病导致仔猪存活率低，进而导致每年7月、、8月、、9月出现阶段性供给偏紧景象。。2025年一季度生猪疫病情况远弱于去年同期，预计2025年7—9月生猪季节性偏强走势受限。。

目前标肥价差已早年期极低地位急剧上行。。叠加气象逐步转暖，大猪需要减弱，养殖主体二育张望感情浓密，大猪逐步出栏，出栏均重稳步抬升，增长了市场供给，利空当前猪价。。但现阶段生猪价值重心较低，若是价值大幅度下挫，会引发二育入场，这在肯定水平上又支持了猪价。。

仔猪销售情况优良

仔猪成长到商品猪出栏约莫必要6个月。。当前阶段补栏仔猪，正好能赶上中秋、、国庆双节备货，所以仔猪成交情况较好，价值稳步抬升。。不外，仔猪现阶段供给量较大，会增长后市供给。。并且，仔猪销售利润可观，会促使养殖企业维持能繁母猪产能，进一步加大后市供给。。

凭据国度统计局数据，2024年我国猪肉产量为5 706万t，而进口量只有 107.3万t。。我国从美国进口只有40.8万t，相对总供给量绝对占比力少，因而关税政策更多是感情上的影响，对猪肉供给现实影响有限。。

现阶段屠宰利润阐发通常，导致屠宰开工率固然季节性复原，但仍处于汗青较低地位。。屠宰企业以销定产，鲜销率处于汗青较高地位;冻品库容率处于汗青低位，廉价易引发补库，对价值有肯定支持，但消费整体阐发通常，支持预计有限。。

从白毛比价来看，下游对高猪价的接受度较低。。白毛比价是指白条猪肉价值和生猪价值的比价，这一比价越高，批注市场对猪肉的价值接受度越高，消费意愿较好;反之，这一比价越低，批注消费意愿越差。。近年来白毛比价低位运行，体现了消费终端对高价接受度较低，掣肘了猪价走势。。

饲料成本颠簸较大

从养殖利润角度来看，目前养殖利润阐发尚可，这也支持了产能难以去化。。生猪养殖过程中，饲料成本占比最高，现阶段来看，生猪饲料价值处于近年来较低地位。。但能够看到，近段功夫，受关税以及美豆种植面积缩减预期等成分影响，豆粕价值颠簸较大，进而影响饲料价值，对猪价尤其是在感情面产生了肯定影响。。

从供给端来看，能繁母猪产能仍旧处于较高水平，供给仍旧宽松，这是压抑猪价走势的重要成分。。冬季疫病弱于去年，季节性供给欠缺水平预计有限。。近段功夫仔猪销售情况优良，增长后市供给。。我国猪肉以自给为主，冻品进口占比力小，关税政策更多是感情上的影响，对现实供给影响有限。。整体上，供给端利空猪价走势。。

从需要端来看，消费阐发通常，屠宰企业以销定产为主，终端对高价的接受度较低，掣肘了猪价走势。。

整体上，猪市仍处于供强需弱格局，猪价重心将逐步下移，但过低的价值会引来二次育肥以及冻品入库，对底部带来肯定支持。。依照官方能繁母猪数据来推算，9月之后供给有所收紧，且处于需要旺季，猪价将偏强运行。。

分合约来看：：

2505合约虽处于需要复原期，但在供给宽松大布景下，其价值重心较低。。

2507合约处于消费逐步回暖期。。通常情况下，北方冬季气象寒冷，生猪疫病容易助长。。依照产能兑现为产量的滞后期推算，疫病会影响生猪出栏数量，进而对该合约价值形成支持，理论上其走势强于2505 合约。。然而，去年冬季疫病情况通常，并未对生猪产量造成显著影响，因疫病预期带来的价值偏强态势受到限度。。

2509合约阐发相对强势：：其一，冬季疫病影响供给兑现，在供给端为价值提供支持;其二，该合约所处时期涵盖开学备货时段，市场需要相应增长，在需要端赐与支持;其三，凭据官方能繁母猪存栏数据推算，此合约对应的时期处于产能兑现产量缩减的初期阶段，供需关系对价值形成有力支持，目前是所有合约中阐发最强的。。

2511合约处于四时度传统消费旺季，凭据官方能繁母猪数据揣度，该合约对应时期正处于产能兑现产量缩减阶段。。四时度自身市场需要旺盛，叠加供给缩减预期，供需双重利多促使其阐发较为凸起。。

2601合约作为春节前交割合约，恰逢需要旺季，且处于产能兑现产量缩减周期。。春节前消费需要达到年度顶峰，而生猪供给呈缩减趋向，双重利多支持价值，使其阐发偏强，仅次于2509合约。。与其他合约相比，2509合约在供给和需要两端的支持成分更为凸起，所以2601合约价值阐发稍逊一筹。。

2603合约处于年后淡季，市场需要大幅削减，不足需要端有力支持，因而该合约阐发最弱。。

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起源：： 和讯网