受生猪价值显著回暖影响，多家猪企2024年业绩均实现同比大增，而京基智农(000048.SZ)业绩却出现显著下滑走势。其近日颁布的业绩汇报显示，2024年公司营收和净利润双双同比暴降超五成。

证券之星把稳到，京基智农2024年业绩骤降重要受房地产业务“断崖式崩塌”影响。生猪养殖业务业绩虽同比大增，却难抵消房地产业务带来的冲击。只管转型初见功效，但京基智农的生猪养殖产能扩张打算却推动缓慢，这也让公司将来业绩增长拥有了较多不确定性。

房地产业务“断崖式崩塌”

京基智农业绩汇报显示，2024年实现营收59.6亿元，同比降落52%，实现归母净利润7.14亿元，同比降落59.13%，实现扣非净利润7.86亿元，同比降落54.58%。营收同比降幅，创下积年最高纪录。

对于2024年业绩改观，京基智农在早前的业绩预报中暗示，业绩下滑重要由于房地产项目销售交付数量较上年同期大幅削减所致，而汇报期内生猪养殖业务盈利能力显著提升。

证券之星把稳到，京基智农的业务跨度较大，主交易务涵盖生猪养殖、、、房地产开发、、、饲料出产等。2023年，房地产开发业务贡献收入在公司营收中占比高达近七成，业务主投机润在公司主投机润中占比超98%。

不外近几年，战术定位于现代化生猪养殖的京基智农正在推动转型，公司房地产业务仅剩存量商品房销售工作。2024年因无新项目集中交付，房地产结转销售收入及利润较2023年同期大幅降落。而生猪养殖业务尚无法抵消房地产板块业绩的下滑冲击，导致公司业绩出现断崖式着落。

具体来看，2024年京基智农房地产业求实现收入12.34亿元，同比骤降85.63%，板块收入在公司营收中占比从近七成降至20.7%。业务毛利率则同比降落5.33%，这导致板块实现净利润仅约2.4亿元，较上年同期降落约90%。

2024年受益于生猪市场价值回升及养殖成本降落，京基智农的生猪养殖业务业绩实现较大增长，其中营收达到39.01亿元，同比增长38.69%%，在公司营收中占比从22.65%跃升至65.45%。毛利率则从-1.97%增至23.697%。业务主投机润也从2023年的吃亏5 534万元提升至盈利9.242亿元。

证券之星把稳到，即便生猪养殖业务业绩同比大增，但受房地产业务牵累，2024年京基智农综合毛利率仍从2023年的38.72%降至28.04%。

生猪养殖产能扩张融资项目尚未落地

证券之星把稳到，随着转型初见功效，针对生猪养殖的扩产能打算也被京基智农提上日程。2024年11月其披露了一份融资总额高达19.3亿元的定增打算，但推动却较为缓慢。

2024年11月14日，京基智农颁布布告称，为提前布局产能，滑润猪周期价值颠簸风险，同时提升公司规模效益和行业竞争力，拟向不超过35名特定投资者刊行股票，召募资金不超过19.3亿元。预计5.78亿元将用来补充流动资金，7.55亿元将投向兰州生猪养殖一体化项目(总投资9亿元)，5.97亿元将投向陇南生猪种苗繁育基地项目(总投资7亿元)。

其中，兰州项目建设周期12个月，三年达产后预计年产生猪30万头，年贡献净利润1.57亿元：Ｂつ舷钅拷ㄉ柚芷18个月，三年达产后可年产生猪61.5万头，年贡献净利润约2.59亿元。

不外次日，京基智农又颁布了一份修改规划。其中，兰州项目年贡献净利润被下调至1.37亿元：Ｂつ舷钅磕瓴肀惶嵘68万头，但年贡献净利润却下调至8 913万元。

修改后的规划与第一份规划相比，两个项目生猪计算年产能增长了6.5万头，但年贡献净利润却从4.16亿元降落至2.26亿元。由于两份规划对盈利预期差距显著，引发外界质疑。

对此京基智农暗示，修改后的预测数据剔除了2020年和2023年的生猪及仔猪价值参数，而修改前的预测仅剔除了2020年的生猪及仔猪价值。然而其定增预案显示，2020年猪价畸高，2023年猪价畸低。若第二份规划剔除了2023年的生猪及仔猪价值参数，盈利预测数据应该增长而不是降落。市场因而以为，京基智农对项目将来远景信心略有不及。

此外，有关定增规划于2024年11月底已获公司第四次一时股东大会表决通过，但后续进展缓慢。今年2月份有投资者就此征询，京基智农回复称，公司尚未向深交所提交申报资料。而尔后公司也未再披露此事进展情况。

而证券之星把稳到，在京基智农披露定增打算的同时，国内多家头部猪企却在终止产能扩张项目。如牧原股份颁发终止了蕴含右江18万头生猪养殖建设项目在内的7个养猪项目，将渣滓召募资金永远补充流动资金。温氏股份颁发终止咸宁温氏畜牧有限公司黄祠养殖小区等2个项目建设。唐人神颁发拟终止“融水县敦睦镇芙蓉村唐人神集团养殖扶贫项目”，并将渣滓召募资金永远补充流动资金。(本文首发证券之星，作者|刘浩浩)

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起源：： 新浪财经